Черные дрозды Гарт Браун: усиление лидерства, предвидение и использование природного газа

Когда энергетическая компания выросла на 400% по сравнению с сильным встречным ветром за один год, это привлекает внимание. Формула, как всегда, заключается в том, чтобы получить правильное управление, после которого будет создана стоимость и последует рост. Генеральный директор Blackbird Energy Inc. Гарт Браун сделал сладкий лимонад из кислого рынка ископаемого топлива. В этом интервью Энергетический отчет Браун описывает свою бизнес-модель и рассказывает о своем стиле управления и лидерства.

Энергетический отчет : Гарт, год назад, Blackbird Energy Inc. (BBI: TSX.V) был настоящий запас копейки. Вы торговали по цене около 0,07 доллара США за акцию, и ваша рыночная оценка была ниже 11 миллионов долларов США (11 миллионов долларов США). Сегодня ваша рыночная капитализация составляет около $ 120 млн. Как вы создали такую ​​большую акционерную стоимость, когда цены на энергоносители резко упали?

Гарт Браун : Позвольте мне начать с вопроса падения цен на энергоносители. В настоящее время Блэкберд не зависит от цен на сырье. Из-за нематериального дохода, получаемого от наших неосновных активов, мы не рассматриваем текущую ситуацию с ценами на сырьевые товары как негативную, а скорее как возможность расти еще быстрее. Из-за этого мы не принимаем решения на основе колебаний денежного потока.

Когда мы вышли на привлечение капитала осенью 2014 года, мы привлекли множество учреждений, которые разместили капитал в Blackbird, благодаря нашей способности выполнять задачи только по бурению, а также по захвату земель и решению проблем инфраструктуры. Проще говоря, мы можем развивать компанию и продвигать ее вперед.

Наш блок Элмворта, где мы находимся в процессе тестирования наших первых двух скважин в Монтни, не будут привязаны к добыче до конца этого года (Q4 / 15 или Q1 / 16), если они окажутся настолько перспективными, как мы полагаем. Это наша основная задача, и там, где мы разграничиваем и размечаем очень большой непрерывный участок земли, до 24 участков.

TER : Я вижу, что вы недавно приобрели дополнительные 11 участков недвижимости Elmworth Montney, в общей сложности 47 разделов. Кроме того, вы приобрели 77 участков земли в Ист-Уапити-Монтни, а также еще четыре участка недвижимости Элмворт-Монтни, которые не смежны с текущими объектами Элмворт-Монтни. Сколько у тебя есть? Есть ли у вас все это для себя?

ГБ : Мы владеем 100% рабочей долей на всех землях. 11 участков смежных земель, приобретенных в октябре и ноябре, составляют 6 710 чистых акров, а наш участок 47 смежных участков составляет 30 080 чистых акров.

Исполнительное письмо от Blackbird Energy

TER : Гарт, расскажи мне, как ты создавал ценность. Вы получили много на своей земле, не так ли? Вы, должно быть, получили рано.

ГБ : Да, действительно. Первым шагом было оформление покупки земли ниже рыночной. Мы смогли сделать это, потому что мы были первопроходцами в составлении карты коридора Элмворта, а затем в покупке земли в том, что мы определили как богатый жидкостями коридор. В то время пьеса была в зачаточном состоянии, и продюсеры сосредоточились на суше, на западе. Это позволило Blackbird реализовать запатентованную стратегию приобретения земли, которая эффективно препятствует крупным производителям приобретать смежные позиции. Мы смогли получить опору в коридоре.

Во-вторых, благодаря нашей программе бурения мы можем проверять и захватывать смежные земли, которые не были пробурены лидерами отрасли. Крупный производитель в этом районе недавно приобрел земли примерно в трех милях от нашего земельного участка по 2,9 млн долларов за участок (компания приобрела 12 чистых участков за 35 млн долларов), что мы считаем значительным приобретением для этой компании. Наш вице-президент по исследованиям Крейг Вибе считает, что земли этого лидера отрасли и Блэкберда геологически одинаковы. На сегодняшний день Blackbird заплатила примерно 5,7 млн. Долларов США за все 128 разделов или примерно 45 000 долларов США (45 тыс. Долларов США) за раздел. Это составляет приблизительно 110 тыс. Долларов США за секцию для 47 смежных секций Elmworth и 315 тыс. Долларов США за секцию за последние 11 закупок. Причина, по которой мы смогли приобрести землю по ценам, которые, по-видимому, значительно снижены, заключается в том, что мы смогли использовать нашу программу бурения для проверки земель, которые в противном случае истекли бы.

После затрат на бурение и завершение работ (D & C) на наших первых двух скважинах Elmworth мы ожидаем, что у нас будет оборотный капитал в размере 27 миллионов долларов США, с помощью которого мы сможем с комфортом пробурить еще две скважины и построить аккумулятор. Мы планируем пробурить еще четыре скважины к концу 2015 года, если у нас будет доступ к дополнительному капиталу за счет повышения цены акций, что позволит нам ускорить нашу программу капитальных затрат (капвложений) и вступить в фазу самостоятельного роста.

TER : В настоящее время у вас очень сильный баланс, около 42 млн. Долларов США наличными и без долгов. Я понимаю, что каждая скважина Элмворта будет стоить где-то около 10 миллионов долларов США для бурения и заканчивания скважины. Как долго ваши наличные могут пополнить вашу деятельность? Это продлится до текущего операционного года?

ГБ : Имеющиеся средства позволят Блэкберду пробурить еще две скважины и финансировать инфраструктуру. Мы планируем подключить скважины к концу 2015 года или к 1/16 кварталу. Тем не менее, после положительных результатов от наших первых двух скважин, мы надеемся привлечь дополнительные средства для содействия более агрессивной программе бурения до шести скважин, пробуренных и завершенных к Q4 / 15.

Вопрос, который действительно следует задать, заключается не в том, как долго мы сможем выжить с имеющимися у нас наличными деньгами, а в том, сможем ли мы получить доступ к дополнительному капиталу для роста и ускорения наших планов. На этот вопрос я могу однозначно сказать, что, если результаты на этих первых двух скважинах будут положительными, у нашей команды будет возможность привлечь капитал и расти, и это то, что, я считаю, инвесторы должны знать. Мы не считаем, что пребывание на месте приносит какую-либо полезность или ценность, и поэтому наша обязанность перед акционерами - продолжать наш путь роста и разграничения.

TER : Есть несколько более крупных компаний, работающих рядом с вашей компанией Elmworth. Корпорация Энкана (ECA: TSX; ECA: NYSE) , NuVista Energy Ltd. (NVA: TSX) ), Apache Corp. (APA: NYSE) , Royal Dutch Shell Plc (RDS.A: NYSE; RDS.B: NYSE) а также Canadian Natural Resources Ltd. (CNRL; CNQ: TSX; CNQ: NYSE) , Насколько я понимаю, они добились успеха в этой области. Вы думаете, что инвесторы Blackbird думают об этих крупных компаниях как о потенциальных покупателях?

ГБ : У меня недавно была беседа с инженером запаса, и он высказал свое мнение, что в настоящее время только 5% проектов в Канаде были экономическими. Я думаю, что нам нужно расширить поле деятельности в отношении компаний, которые заинтересованы в проекте Blackbird.

Что касается Blackbird, являющегося потенциальной целью поглощения, хотя компании и начали снижать уровень капиталовложений, не следует упоминать, что многие крупные компании в настоящее время ведут менее чем звездную экономическую игру. В течение этого цикла потребления товаров некоторые компании неизбежно решат перераспределить капитал в ресурсы с самой высокой экономической отдачей. Некоторые пойдут на шаг вперед, приобретая компании с устоявшимися позициями в областях, где по-прежнему существуют высокоэкономичные игры. Поскольку Blackbird нацелен на окно с высоким содержанием жидкостей в Монтни, потенциальный покупатель может взять под контроль крупную смежную позицию в том, что превращается в высокоэкономичный ресурс, способный создавать стоимость при таких более низких ценах на сырьевые товары. Кроме того, с наличными в кассе и без долгов, Блэкберд выглядит намного привлекательнее. Поглощение - это вопрос не столько о том, произойдет ли это, сколько о том, когда это произойдет.

Что привело к резкому росту запасов энергии Блэкберд?
Браун подводит итоги

1. Видение создания игры, богатой жидкостью, которой 100% будет принадлежать Blackbird, которая будет иметь масштаб, который будет существенным для институциональных инвесторов, и будет в коридоре, где бурение будет идти к нашим землям, чтобы мы могли использовать чужие деньги на разрисовку и разграничение ресурса.


2. Мы были рано к игре. Нам нужно было захватить / приобрести земли до того, как цены превысят нашу платежеспособность. Мы заплатили за наши 47 смежных участков земли, примерно 5,2 млн долл. США или 110 тыс. Долл. США за участок. Другие компании заплатили существенно больше до $ 2,9 млн за раздел.


3. Мы приобрели землю, когда рынок решил, что это невозможно сделать по доступным ценам, и когда мы выбрали места для скважин, мы искали несколько выгод. Мы не только хотели доказать верхний и средний Монтни, мы также хотели захватить еще 11 участков земли, примыкающих к месту бурения. Эти земли обходятся нам менее чем в 315 тыс. Канадских долларов за участок.


4. Экономия от масштаба. Этот проект основан на трех зонах, по четыре скважины на зону, которые потенциально могут иметь до 564 скважин. Размер приза является существенным. Многочисленные зоны разграничиваются Энкана, NuVista, CNRL, а вскоре Apache и Shell.


5. Мы можем быть поставщиком с низкой стоимостью. Проект, богатый жидкостью, имеющий скважины, добывающие более 50 баррелей / млн куб. Футов газа, очень экономичен, и в результате Blackbird станет поставщиком с низкими затратами.


6. Мы продолжили создавать команду высокого качества, которая позволила бы компании реализовать свою стратегию.


7. Мы открыли неиспользованную стоимость путем отчуждения неосновного актива, получив $ 8,9 млн. Нетто.


8. У нас есть ведущая программа заканчивания, которая максимизирует сложный разрыв пласта Монтни. Программа завершения была разработана, чтобы максимизировать извлечение жидкостей, уменьшая риск отказа завершения.


9. Инвесторы, включая институциональные фонды, приняли во внимание наше видение и стратегию реализации, а также неосуществленную потенциальную ценность нашего проекта Elmworth Montney.


10. Наконец, у нас есть крутящий момент. У нас есть история, управляемая катализатором. Мы встретили и достигли значительных катализаторов на сегодняшний день, и у нас есть еще несколько катализаторов в ближайшем будущем, один из которых - объявление результатов наших первых двух скважин Montney.

TER : Blackbird получила среднюю цену в 65 долларов за баррель нефтяного эквивалента (65 долларов за баррель нефти) в квартале, заканчивающемся 31 октября 2014 года, против 71,79 доллара за баррель в течение трех месяцев, заканчивающихся 31 октября 2013 года, без учета роялти. Как вы будете управлять в нынешних условиях?

ГБ : Продукция, на которую вы ссылаетесь, принадлежит нашему проекту в Саскачеване, который не является существенным для нашей общей деятельности. Основным проектом для Blackbird является Elmworth, и я отвечу на ваш вопрос в контексте двух скважин, которые мы только что закончили и будем тестировать в этом месяце.

При текущих ценах на сырьевые товары, которые составляют приблизительно 50 долларов США за баррель (50 долларов США за баррель) для нефти и 3 доллара США за миллион кубических футов (3 доллара США за баррель нефти) и основаны на многочисленных внутренних экономических показателях, использующих темпы добычи, которые отражают результаты по тренду, мы Тем не менее, внутренняя норма доходности (IRR) превысит 15%, а окончательное восстановление экономики составит около 1 млн баррелей в месяц Это ставит Blackbird в 5% экономических проектов за выше. Предостережение заключается в том, что эти предположения должны быть подтверждены результатами производства.

Все это сводится к достижению нашей цели стать недорогим поставщиком энергии на рынок, что фактически означает, что мы можем получать прибыль при этих более низких ценах на сырье. Но когда цены начнут восстанавливаться, они окажут серьезное влияние на повышение прибыльности. Это проекты, основанные на более высоких показателях текучести жидкостей 75 / баррелей / млн. Кубических футов или более, которые способны выдерживать скачки цен и процветать в более «нормальных» условиях. Я еще раз повторяю, что эти предположения должны быть подтверждены результатами производства.

TER : производство обычно продвигается с чувством срочности. С ценами на энергоносители в настоящее время так низки, вы спешите производить? Вы пытаетесь приурочить производство к более высоким ценам?

ГБ : В настоящее время, с нашей точки зрения, не зависящей от цен на сырье, мы очень рады, что эти скважины не могут быть немедленно связаны. Несмотря на это, нам нужно проделать определенную работу, прежде чем может произойти врезка. Сначала мы должны построить батарею, которая может обрабатывать объем высоких жидкостей, связанных с этими скважинами, а затем мы должны соединиться в трубопровод. Мы видим, что все это завершается к Q4 / 15 или Q1 / 16. Мы считаем, что этот график позиционирует компанию исключительно хорошо для восстановления цен на сырье.

TER : Какие прогнозы вы используете для нефти в этом году? Вы должны думать о некоторой сумме в долларах.

ГБ: Мы придерживаемся более консервативного взгляда на рост валового внутреннего продукта (ВВП), предложение нефти и спрос на нефть. Мы наблюдаем U-образное восстановление по сравнению с V-образным восстановлением, то есть мы думаем, что низкие цены не приведут к резкому росту в середине года, а скорее к более медленной, более постепенной реализации более высоких цен на нефть, стабилизирующихся в диапазоне $ 70 / баррель в 2016 году, что соответствует многим резервным инжиниринговым фирмам в Калгари. Мы считаем, что мы имеем дело не только с перенасыщенным рынком, но и с мировой обстановкой, в которой рост ВВП не будет идти такими темпами, которые мы наблюдали за последние 10 лет. Кроме того, капитальные затраты в нефтяном секторе сокращаются, но производители используют этот уменьшенный капитал для бурения в своих «сладких местах», что ограничит любое сокращение поставок в ближайшей перспективе.

TSLR : Учитывая, что ваша рыночная капитализация превышает 100 млн. Долларов США, акции Blackbird должны привлекать внимание институциональных инвесторов, которые не могли покупать акции с микро-капитализацией. Есть ли у вас какие-либо идеи о том, какой процент ваших акций в обращении принадлежит учреждениям? По вашему мнению, означает ли институциональная покупка следующий сильный шаг для акций Blackbird?

ГБ : Blackbird фактически начал привлекать институциональную собственность еще до того, как мы достигли рыночной капитализации в 100 миллионов долларов. Осенью, когда мы привлекли приблизительно 37 млн. Долларов США капитала, институциональные покупки составили примерно 30 млн. Долларов США от общего объема. На момент этого повышения мы торговали с рыночной капитализацией около $ 60 млн. Сегодня наша институциональная доля составляет от 35% до 40% и, вероятно, все еще увеличивается, поскольку все больше инвестиционных банков начинают охватывать нашу компанию исследованиями. Мы верим, что эта институциональная поддержка даст нам новую ногу.

После того, как мы закончили наши первые две скважины Montney, мы подготовим пересмотренный отчет о запасах. Это позволит нам начать процесс перехода на Торонтскую фондовую биржу (TSX), которая, как мы полагаем, позволит получить дальнейшее институциональное владение и даст возможность еще одному росту стоимости для Blackbird.

TER : Вы предвидите необходимость вернуться на рынок в начале 2016 года?

ГБ : Привлечение капитала не плохо для существующих акционеров, если капитал используется для создания стоимости. За прошедший год, я думаю, мы показали рынку, что повышение нашего капитала усилило и ускорило нашу траекторию роста. Привлеченный нами капитал поставил нас в завидное положение с сильным балансом, состоящим из наличных денег и без долгов.

После бурения двух наших скважин, если они дадут положительные результаты, нам придется принять решение о том, хотим ли мы ускорить наш рост. Некоторые институциональные владельцы акций Blackbird ясно дали понять, что хотят, чтобы мы продолжали идти по пути роста через буровое долото и агрегирование земель, и нам было бы очень удобно вкладывать в нас капитал, чтобы мы оставались актуальными и сильными в периоды возможностей ,

TER : Ваша производительность на складе за последние 52 недели ошеломительна, учитывая такие сложные условия. Это что-то говорит об управлении. Как вы думаете, что отличает вас от других руководителей?

ГБ : Во-первых, я бы сказал, что ни одна компания не создается из-за генерального директора. Это создается из-за команды. Я могу сказать вам одну вещь: мне очень повезло собрать очень, очень хорошую команду. Я дал им лидерство. Речь идет не о черлидинге, а о лидерстве, основанном на трудовой этике. Одно дело - выйти из группы поддержки и быть чирлидером, но совсем другое - полностью создать команду, которая выполняет твердый стратегический план. Я хочу, чтобы наша команда разграничивала, кем мы были и кем будем. Ранее мы были микро-крышкой, и мы быстро становимся младшими, поскольку мы бурим и заканчиваем эти первые две скважины. Каждый день, когда я говорю со своей командой, я говорю о том, что нужно стремиться к совершенству и совершенству во всем, что мы делаем.

TER : Гарт, дай мне пример, который дал бы инвесторам представление о том, что означает эта стратегия в реальном мире, с точки зрения выполнения чего-то осязаемого.

ГБ : В последние два месяца, когда мы наблюдали снижение цен на сырье, некоторые из наших поставщиков фактически продлили нам график платежей, перенеся его на 120 дней. Они пытаются быть любезными в трудные времена. Я встретился со своей командой три недели назад и сказал, что в такой обстановке, когда цены на сырьевые товары возвращаются назад, а поставщики потенциально ощущают повышение просроченной дебиторской задолженности, я хочу перейти на 15-дневный график платежей. Теперь мы должны убедиться в наличии твердого и окончательного соглашения по кредиторской задолженности, но сообщение, которое я отправляю на рынок, заключается в том, что если вы будете вести бизнес с Blackbird, вам будут платить своевременно, и что мы хотим премировать их лучшие цены, как мы идем вперед и на текущих счетах. Я заставляю каждого члена команды сосредоточиться на деталях и делать все, что мы делаем, исключительным. Вот что делает компанию успешной.

Велоспорт: одержимость Брауна, а не его хобби

В декабре Гарт Браун финишировал 355-м из 72 000 гонщиков на общей дистанции в Страве (велосипедная социальная сеть, онлайн-журнал тренировок и соревнования) за декабрь месяц. «Когда вы разрабатываете нефтяную компанию, вы не можете просто предсказать, что нефть будет стоить выше 100 долларов за баррель, - говорит он. - Когда вы едете на велосипеде и идете на 180 километров. езжайте, если вы ожидаете, что он будет ровным, а ветер будет у вас за спиной, вы - неф ». Браун проехал на Doi Inthanon в Северном Таиланде. Он преодолевает 47 км и 2400 метров, и любители езды на велосипеде соглашаются, что это жестоко ездить. "Мне потребовалось 3 часа 35 минут, чтобы добраться до вершины. Как только вы на нем, становится только сложнее до такой степени, что уклоны достигают примерно 24 градусов. Если вы не наклонитесь к рулю, мотоцикл поднимется и сделает непроизвольное движение. Это так круто, и нет выбора. Вы даже не можете развернуться и спуститься с горы, потому что вы получите спущенную шину, которая так сильно тормозит. Так что вам нужно подняться наверх, чтобы кто-то мог погрузить вас в транспортное средство и сбить вас. Как только вы начинаете кататься, вы преданы делу. Вот так я вижу нефтегазовый бизнес, вот так я вижу Блэкберда. Мы стремимся сделать компанию успешной. Мы опустили головы, и мы собираемся добраться до вершины ".

TER : Вы должны поддерживать отношения на протяжении десятилетий, чтобы удерживать и нанимать лучших людей. Вы начинаете тренировать лидерство со своими людьми, как только они приходят в компанию?

ГБ : Абсолютно. На самом деле, я тебе кое-что скажу. Есть три молодых джентльмена, которые недавно присоединились к компании. Когда я брал интервью у каждого из них, я сказал: «Одна из самых важных вещей, которые вы должны сделать, - это взять на себя руководящую роль в моей компании». Я сказал каждому: «Я наставник для вас. Я хочу, чтобы у вас были ожидания и цели, и для достижения этих целей. Когда я говорю, что собираюсь наставлять вас, это означает, что вы получите много больше отзывов от меня, чем если бы вы были просто сотрудником, у которого была работа ". Я не ищу человека, чтобы присоединиться к моей компании и сделать работу. Я хочу дать им навыки, чтобы стать лидерами отрасли. Итак, здесь больше бремени, и вы должны быть готовы, когда присоединитесь.

TER : Инвесторы хотят знать о вехах, которые могут изменить акции. Не могли бы вы обобщить катализаторы, на которые могли бы обратить внимание инвесторы?

ГБ : Одним из ближайших катализаторов является завершение и объявление результатов наших первых двух скважин в районе Элмворт, являющихся нашими средними и верхними скважинами Монтни. Но даже до этого, я думаю, инвесторы должны знать, что, как генеральный директор компании, я активно набирал покрытие или инициировал покрытие на Blackbird рядом финансовых учреждений. Мы хотим, чтобы мы больше смотрели на нашу компанию, чтобы больше учреждений знали о нас, и чтобы больше независимых аналитиков формировали собственное мнение об активах Blackbird и о том, куда пойдет компания. Я думаю, что даже до объявления результатов наших скважин, вы увидите, что учреждения начинают больше освещать Блэкберд.

Далее, я думаю, вы увидите результаты наших первых двух скважин. Когда скважины будут завершены, вы увидите, что я немедленно приступил к резервированию этих скважин. В-третьих, как только я получу отчет о резерве, мы объявим результат, и это будет последним оставшимся требованием для нас, чтобы подать заявку на переход от венчурной биржи Торонто (TSX.V) к TSX, который является Большая доска в Канаде. Это очень важно, потому что это открывает целый новый коридор институтов, которые могут быть ограничены инвестированием только в компании TSX. Как только вы попадаете на грандиозную доску, вы открыты для них, чтобы оценить и инвестировать в вас.

ТЕР : Гарт, спасибо. Это было приятно.

Гарт Браун имеет более чем 30-летний опыт работы в сфере нефти и газа, финансов и недвижимости. За последние несколько лет он руководил Blackbird через успешные приобретения Ruger Energy Inc. и Pennant Energy Inc., продажи активов Bigstone Montney за 8,9 млн. Долл. США, накопление значительного, 47 смежных участков, Наземная позиция Элмворта Монтни и бурение первых двух скважин Элмворт Монтни. Кроме того, Браун сыграл важную роль в привлечении более 50 миллионов долларов США. Ранее он был председателем и главным исполнительным директором международной нефтегазовой компании, а также руководителем частной девелоперской компании, инвестировавшей в разработку более 1 млрд долларов.

Хотите прочитать больше интервью о Life Sciences Report ? зарегистрироваться для нашей бесплатной электронной рассылки, и вы узнаете, когда новые статьи были опубликованы. Чтобы увидеть последние интервью с отраслевыми аналитиками и комментаторами, посетите наш Streetwise Интервью стр.

РАСКРЫТИЕ :
1) Джордж С. Мак провел это интервью для Streetwise Reports LLC, издателя The Gold Report , The Energy Report , The Life Sciences Report и Mining Report , и предоставляет услуги Streetwise Reports в качестве независимого подрядчика. Он владеет или владеет его семьей акциями компании, упомянутой в этом интервью: Нет.
2) Blackbird Energy Inc. заплатила Streetwise Reports за проведение, подготовку и распространение интервью.
3) Гарт Браун получил окончательное одобрение содержания и несет полную ответственность за достоверность утверждений. Высказанные мнения являются мнением г-на Брауна, а не Streetwise Reports или его должностных лиц.
4) Интервью не является инвестиционным советом. Каждому читателю рекомендуется проконсультироваться со своим индивидуальным финансовым профессионалом, и любые действия, предпринимаемые читателем в результате представленной здесь информации, являются его или ее собственной ответственностью. Открывая эту страницу, каждый читатель принимает и соглашается с условиями использования Streetwise Reports и с полной юридической отказ ,
5) Время от времени у Streetwise Reports LLC и ее директоров, должностных лиц, сотрудников или членов их семей, а также лиц, опрошенных для статей и интервью на сайте, могут быть длинные или короткие позиции в упомянутых ценных бумагах. Директорам, должностным лицам, сотрудникам или членам их семей запрещается совершать покупки и / или продажи этих ценных бумаг на открытом рынке или иным образом в течение периода до четырех недель с момента интервью до его публикации.

Похожие